美国联邦公开市场委员会（FOMC）9月17-18日会议决定降息50个基点，使联邦基金利率目标区间从5.25-5.50%降***4.75-5.00%。在此之前，为了遏制创40年新高的通货膨胀，美联储从2022年3月***2023年3月连续10次加息，2023年8月又补上一刀再次加息一码，使此轮加息周期的累计加息幅度达到525个基点，使美国政策利率达到创22年新高的5.25-5.50%。

之后从2023年9月到2024年8月美联储连续8次议息会议都按兵不动。此次美联储自2020年3月以来的***降息以超出预期的50个基点“大手笔”开启了本轮降息周期。

美国联邦基金利率走势

图片来源：Trading Economics

美联储的会议声明指出，***近的指标显示经济活动在继续稳步扩张，就业增长有所放缓，失业率有所上升但仍保持低位。通货膨胀在实现委员会2%的目标方面取得了进一步进展，但仍处于较高水平。委员会对通胀率持续朝着2%靠拢有了更大的信心，并判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不明朗，委员会高度关注双重使命面临的风险。

数据显示，8月份美国通货膨胀率已降***2.5%，为2021年2月以来***低水平且略低于市场预期的2.6%，接近2.0%的通胀目标；同时美国劳动力市场呈持续放缓态势，8月非农就业人数仅增加142,000人，略低于预期，8月失业率仅小幅降***4.2%。通胀进一步回落和就业出现放缓态势促使美联储调整货币政策，以实现就业和通胀目标的大致平衡。

美国通货膨胀率

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美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，假如委员会在7月底的议息会议前已经看到疲软的7月美国劳动力市场数据（该数据于8月2日公布），很可能已经在那次会议上就作出降息决定，本次会议降息50个基点正是美联储不落后于经济形势的承诺的体现。然而，鲍威尔强调单次50个基点的降息并非美联储的新节奏，市场不应期望美联储会以该幅度连续降息。鲍威尔指出目前美国经济状况良好，并没有衰退迹象。

美联储***新利率预测点阵图显示，今年***后两次议息会议（11月和12月举行）有望再降息共50个基点，使联邦基金利率成为4.25-4.50%；10位委员预测年内还会降息***少50个基点（2024年累计降息100个基点），9位委员预测年内后续降息幅度不超过25个基点（2024年累计降息75个基点）；2025年将降息100个基点***3.25-3.50%；2026年将降息50个基点***2.75-3.00%；长期中性利率预期值从6月的2.8%略升***2.9%。

美联储利率预测点阵图

此次会议上美联储将2024美国经济增长率预测值从2.1%下修***2.0%，但仍保持2025-2026年美国经济增长率为2.0%的预测。同时将2024-2025年通货膨胀率预测值从2.6%和2.3%分别下修***2.3%和2.1%，2026年将回落***2%的目标。此外，美联储上修了2024-2026年失业率预测值，并预期在2024-2025年达到4.4%的峰值后将逐渐回落。

美国经济、通胀和失业率预测

来源：开泰银行

开泰研究中心认为美联储本次降息50个基点的举动反映出美联储对美国经济可能陷入衰退的担忧上升，尽管美联储主席表示目前美国经济没有衰退迹象并坚信美国经济将实现软着陆。预期年内美联储将在年内***后两次会议各降息25个基点，与***新利率预测点阵图一致。然而，美联储仍强调每次利率决策将取决于届时委员会将看到的所有数据和风险因素。

全球资本市场和货币市场在美联储会议结束后出现波动。美国股市在美国会议结果出炉后上调，标普500指数和道琼斯指数创新高，美元和美国债券收益率则走低。然而，在美联储释出在年内将逐步降息的信号后，美国股市反转收跌，美元和美国债券收益率逐步回升，导致泰铢在2024年9月19日开市时贬***33.40泰铢/美元。

泰铢走势

来源：CNBC

对于泰国央行是否会跟进美联储作出降息决定，开泰研究中心一直认为，泰国银行货币政策委员会在2024年全年维持政策利率于2.50%不变的概率较大，但年内降息1次（25个基点）的概率增加。影响泰国央行货币政策立场的因素包括：

值得关注的是，泰国银行行长社他普·素提瓦纳吕普（Sethaput Suthiwartnarueput）在上周五的演讲中表示，尽管美联储作出降息50个基点的决定，但泰国央行无须随之起舞。社他普进一步指出，泰国央行的货币政策主要考虑国内三大因素：

此外，央行也会考虑外部因素，即全球主要央行的货币政策变化。