自2024年初以来，泰铢兑美元汇率一直波动较大并逐渐贬值，4月底跌破37泰铢大关***6个半月的***低点37.17泰铢兑1美元。泰铢币值的波动发生的背景是市场认为美国经济仍然强劲可能导致美联储推迟降息，同时泰国国内经济状况依然疲弱，导致资本从泰国股票市场和债券市场流出。

2024年下半年以来，泰铢对美元汇率开始反弹，在8月底升破34大关达到33.88泰铢兑1美元，创13个月***高水平，得益于美联储主席发出了将考虑降息的明确信号，同时美国经济活动和劳动力市场数据开始显现疲软态势。此外，美元贬值以及中东地区的不确定性推动全球黄金价格创下新高，进一步促使泰铢升值。

泰铢的波动与本地区其他货币走向一致。截***2024年8月28日，泰铢比年初升值了0.4%，升值幅度在亚洲排名第三，仅次于排名***的马来西亚林吉特（升值5.8%）排名第二的新加坡元（升值1.3%）。

短期内泰铢仍趋向继续升值

目前市场普遍预期美联储将在今年剩余的三次会议中降息共75-100个基点。国内因素方面，预期泰国银行（BOT)今年可能仅只降息一次，同时新政府组建大致顺利和已透露的政策愿景带来了更积极的前景展望，但仍需等待新政府正式宣布的施政方针及实施细节。因此，短期内泰铢兑美元汇率趋向升值，年底前将随经济形势和指标数据而波动，并可能在某些阶段发生调整。

开泰银行资本市场总部预测，未来1-2个月，如果美元因对美联储降息预期而持续疲软，泰铢可能升值***33.60泰铢兑1美元；2024年年底泰铢汇率将在34.50泰铢兑1美元左右的水平收官，高于原先在美联储降息步伐较慢的假设下预测的36.00泰铢兑1美元。

泰铢每升值1%将使泰国出口企业的年总收入减少近1万亿泰铢

开泰研究中心估计，泰铢每升值1%初步将使每年出口企业年总收入减少近1万亿泰铢，约占名义GDP的0.5%。不过，若要全面评估泰铢升值对经济的影响还需考虑其他因素，如泰铢升值可能导致的订单流失，但对进口有正面影响。

尽管泰铢的波动不会对通常以美元定价的出口商品定价机制产生太大影响，但必须看到，泰铢升值可能会对出口企业尤其是以外币计价的出口企业产生负面影响，因为泰铢升值会导致企业将外币收入兑换成泰铢时收入减少，尤其以主要依赖国内原材料（进口成分低）的出口商受到的影响更为明显，因为这些企业无法利用自然对冲（Natural Hedge）机制来缓解影响。受影响较大的行业包括橡胶和塑料、汽车制造以及食品加工业。

另一个值得关注的问题是外币波动性加大，出口企业和进口企业均受影响。

汇率波动反映了经济形势、利率和国际政治的快速变化所带来的影响。这种波动不仅体现在泰铢对美元的汇率上，还包括泰铢对日元、欧元和人民币的汇率。

自2020年初***今，泰铢兑美元、日元和人民币的汇率波动幅度均显著高于疫情前2015年***2019年的五年平均水平。观察不同货币支付的进出口值占进出口总值的比例发现，以人民币支付的进出***易比例上升，因此以人民币支付和收入为人民币的进出口企业须更加关注汇率风险。同时，尽管美元在国际贸易支付中的作用有所下降，但2024年第二季度，美元在出口和进口支付中的占比仍分别高达75.3%和80.4%。因此，以美元交易的进出口企业仍需使用汇率风险对冲工具。

开泰研究中心认为，汇率波动扩大已成为近几年来司空见惯的问题，这与全球经济和政治的复杂性密切相关。因此，以外币结算收入和支出的进出口企业必须重视使用汇率风险管理工具，如远期合同（Forward）、期权（Options）和期货（Futures）。此外，还应分散出口市场和进口来源以降低风险；避免价格竞争，致力于提升产品和服务质量以超越竞争对手；选择使用本地货币（Local Currency）；通过自然对冲（Natural Hedge）和外币存款（Foreign Currency Deposits：FCD）等其他方法来管理收入和成本以降低汇率风险。